Citigroup afirmó que su escenario de pronóstico de mercado alcista para el cobre es que el mercado estará aproximadamente equilibrado en 2020 y se espera una escasez de 300.000 toneladas en 2021. Hay razones para hacer que los precios del cobre alcancen los US $ 8.000 / ton en 6-12 meses. La probabilidad de lograr esta expectativa es del 30%, basada en supuestos conservadores de margen de beneficio del productor de inventario y una inflación de costos limitada.
Los precios del cobre alcanzaron un récord, preste atención a la temporada alta
La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en el rango de 0% -0.25% y dijo que usaría todas las herramientas para respaldar la economía. El impacto de la epidemia en el extranjero se ha debilitado y la demanda se ha recuperado gradualmente. Hacia fines de agosto, la producción y las ventas de automóviles mostraron signos positivos, preparándose para la próxima temporada alta, y el mercado se volvió hacia el desempeño de" Golden Nine Silver Ten" ;. En una palabra, en el contexto de la combinación de beneficios macroeconómicos y oferta limitada y recuperación continua de la demanda, el cobre de Shanghai es principalmente volátil.
Se espera que la flexibilización monetaria de la Fed se extienda
La Fed declaró que la tasa de inflación se ha mantenido en un nivel promedio del 2% durante un largo período de tiempo, lo que significa que después de un período de baja inflación, la Fed permitirá que la tasa de inflación se sobrepase, disipando las preocupaciones del mercado sobre el aumento de las tasas de interés. A corto plazo. En la actualidad, el apoyo de las bajas tasas de interés y la política monetaria flexible a nivel mundial sigue apoyando los precios del cobre. Se espera que se amplíe la política de flexibilización cuantitativa de la Fed. El crecimiento de los beneficios industriales nacionales siguió acelerándose en julio. El juego chino-estadounidense sigue siendo un punto de acceso reciente en el mercado macro.
Las importaciones de minas de cobre aumentan mes a mes
Según los últimos datos aduaneros, en julio de 2020 el concentrado de cobre importado y su mineral (en adelante concentrado de cobre) totalizaron 1.795 millones de toneladas (toneladas físicas), un incremento del 12,6% mes a mes y un año en adelante. -año de disminución del 13,47%. De enero a julio de 2020 se importaron un total de 2,66 millones de toneladas de concentrados de cobre, un incremento interanual acumulado de 0,23%. En cuanto a los diferentes países, China importó 713.000 toneladas de concentrado de cobre de Chile en julio, un aumento de 91.000 toneladas respecto al mes anterior, el valor más alto de este año. Aunque la producción de las minas de cobre de Chile&no se ha visto afectada por la nueva epidemia de la corona, la propiedad de puertos se ha producido de vez en cuando y la entrega de concentrados de cobre se ha retrasado en cierta medida. Con el relajamiento del estado de emergencia, la logística mejoró, la epidemia cedió y se liberó el atraso anterior, 7 las importaciones de Chile aumentaron. En el contexto en el que el precio actual del cobre está alcanzando un nuevo récord, se espera que mientras el gobierno local no introduzca medidas de intervención, se espera que la producción real de las minas de cobre aumente. Según los datos oficiales de Perú, la producción de cobre de Perú en junio aumentó un 40,8% intermensual a 1,808 millones de toneladas, un aumento significativo. Sin embargo, el concentrado de cobre exportado a China en junio fue de solo 284.000 toneladas, y la restauración mes a mes no es obvia. Las importaciones peruanas de concentrado de cobre no volverán a la normalidad hasta septiembre.
El lado de la oferta vuelve a la normalidad con incrementos limitados
En julio, la producción de cobre electrolítico de SMM China&fue de 749.500 toneladas, una disminución del 1,28% intermensual y una disminución interanual del 0,75%. De enero a julio, la producción de cobre electrolítico de SMM China&totalizó 5.183.900 toneladas, un aumento interanual acumulado del 3,05%. En julio, la producción doméstica de cobre electrolítico mostró una disminución con respecto al mes anterior, principalmente por el aumento en el mantenimiento de algunas refinerías para ajustar la presión sobre las materias primas en la mina. De acuerdo con los planes de programación de producción de varias refinerías, SMM espera que la producción nacional de cobre electrolítico en agosto de 2020 sea de 793,900 toneladas, un aumento del 5,92% mes a mes y un aumento del 3,41% año con año; A agosto, la producción acumulada de cobre electrolítico fue de 5,9778 millones de toneladas, un incremento interanual acumulado de 3,10%.
Según datos publicados por la Administración General de Aduanas de China, las importaciones de China&de chatarra de cobre (chatarra y chatarra de cobre) en junio fueron de 68.744,67 toneladas, una leve caída del 1,08% respecto al mes anterior y una fuerte caída de más del 59,61% interanual. Se importaron un total de 430.600 toneladas de chatarra de cobre de enero a junio, una disminución acumulada del 50,17% interanual. A juzgar por los últimos documentos de aprobación de chatarra de cobre, aunque los seis tipos de estándares de importación de chatarra aún se están implementando, la implementación de la nueva ley de desechos sólidos en septiembre puede hacer que el suministro general de chatarra de cobre comience a ajustarse. Se refleja el endurecimiento del volumen de aprobaciones, seguido del transporte marítimo. Es posible que se interrumpa la negativa de las empresas navieras a transportar chatarra, y las ventas nacionales de chatarra de cobre también son fuertes. Además, la comparación de precios ha sido desfavorable desde julio y las importaciones de cobre refinado pueden seguir reduciéndose en septiembre. De enero a junio se han importado un total de 1.926.400 toneladas de cobre refinado, un incremento interanual acumulado del 23,23%.
El fenómeno fuera de temporada continúa
A julio de 2020, la inversión acumulada completada en suministro de energía fue de 213,9 mil millones de yuanes, un aumento interanual significativo del 51%. La inversión acumulada completada en redes eléctricas fue de 205,3 mil millones de yuanes, un aumento del 1,6% interanual. La infraestructura de energía continuó manteniendo una tendencia de crecimiento. Mirando cada mes, ambas tasas de crecimiento de la inversión se han desacelerado.
La producción de aires acondicionados en julio de 2020 fue de 18,512 millones de unidades, un aumento interanual del 6%. A medida que continuó la reanudación del trabajo y la producción, las ventas aumentaron un 13,10% interanual y 13,4 puntos porcentuales mes a mes. Según los datos de producción de julio, la producción de aire acondicionado comenzó a debilitarse y entró en el modo fuera de temporada. Sin embargo, en la era inmobiliaria posterior al período, a medida que aumentan el área terminada y el área de ventas, se espera que el consumo de aire acondicionado aumente gradualmente.
Según los últimos datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas compilados por la Asociación de Fabricantes de Automóviles de China, la disminución interanual de las ganancias logradas por la industria de fabricación de automóviles de enero a julio de 2020 se ha reducido significativamente en comparación con la primera mitad de año, y los signos de recuperación de la industria se han vuelto más evidentes. De enero a julio, la industria de fabricación de automóviles obtuvo un beneficio total de 251.450 millones de yuanes, una disminución interanual del 5,9%, una disminución del 14,8% de enero a junio y una disminución del 17,3% con respecto al mismo período anterior. año, lo que representa el 8,1% de los beneficios totales obtenidos por las empresas industriales por encima del tamaño designado. Esto es un 0,5% más alto que el de enero a junio y aproximadamente lo mismo que en el mismo período.
para resumir
La Fed cambia sus expectativas de inflación, la tendencia de flexibilización monetaria del dólar estadounidense puede continuar y el espacio por debajo del índice del dólar estadounidense se abre para liberar la presión sobre los precios del cobre y los metales no ferrosos. Por el lado de la oferta, las tarifas de fundición y procesamiento siguen siendo bajas, lo que indica que la oferta de minas sigue siendo escasa. Chile reiniciará todos los proyectos suspendidos debido a la epidemia, y la interferencia del lado de la oferta tiende a disminuir; por el lado de la fundición, la producción sigue creciendo positivamente y todavía hay más mantenimiento interno en el tercer trimestre. Las bajas tarifas de procesamiento también limitarán el lanzamiento posterior de la producción. Se acerca la temporada alta para las industrias tradicionales. El aumento esperado en la demanda de cobre en las redes eléctricas y las industrias de infraestructura puede impulsar los precios del cobre, impulsando el capital de mercado a ingresar al mercado y generar más tendencias y avances. Se espera que los precios del cobre se mantengan firmes.
