Después de más de una década en el desierto, BHP Billiton, que alguna vez fue el negociador más agresivo de la industria minera, se está preparando para un regreso a las fusiones y adquisiciones a gran escala.
BHP ha ampliado su equipo comercial para incluir uno en Londres y está interesado en buscar un acuerdo de transformación, según personas familiarizadas con el asunto. La compañía está revisando incluyendo Freeport McMoRan Inc., dijeron personas familiarizadas con el asunto. Y Glencore Plc, aunque enfatizó que no había indicios de que estuviera preparando ninguna oferta.
Una serie de cambios importantes en la compañía minera más grande del mundo desde que el presidente ejecutivo Mike Henry asumió el cargo a principios de 2020 culminará en un gran acuerdo. La compañía está buscando expandirse en los metales necesarios para una transición de energía verde y está saliendo del sector del petróleo y el gas, mientras invierte miles de millones en una gran mina de potasa nueva en Canadá. Un plan se someterá a votación de los accionistas esta semana. BHP dijo que el plan haría que su cotización en Londres fuera más "flexible".
Después de que una serie de acuerdos salieron terriblemente mal en el apogeo del último auge de las materias primas, los mineros más grandes han rechazado en gran medida las grandes fusiones y adquisiciones. El exceso de efectivo ha sido devuelto a los accionistas a través de dividendos sustanciales y recompras. Pero a medida que la transición energética mundial se acelera, existe un creciente reconocimiento de que es vital reemplazar los activos de combustibles fósiles con minas que produzcan los materiales necesarios para la descarbonización, como el cobre y el níquel.
BHP billiton ya es uno de los mayores mineros de cobre y un proveedor de níquel para Tesla. El mineral de hierro, sin embargo, sigue siendo su mayor fuente de ingresos y un productor líder de carbón para la producción de acero.
El equipo comercial de BHP está examinando opciones y modelos operativos para rivales como Glencore y Freeport, el gigante del cobre estadounidense. La unidad de metales básicos de Vale también está en su radar, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
El trabajo aún se encuentra en sus primeras etapas y se centra en asesores internos en lugar de externos, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Las valoraciones de algunos de sus objetivos potenciales cerca de máximos históricos también podrían ser un obstáculo, según personas familiarizadas con el asunto.
Un portavoz de BHP dijo que la compañía no hace comentarios sobre rumores o especulaciones del mercado.
Una consideración para BHP es que está preparada para actuar si las valoraciones de sus competidores caen. Freeport tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 65 mil millones, mientras que Glencore tiene una capitalización de mercado de $ 73 mil millones, con ambas compañías cotizando cerca de máximos de varios años después de un repunte en los precios de las materias primas. Ya hay una comprensión dentro de BHP y su rival Rio Tinto Group de que se perdieron cuando los rivales más pequeños se desplomaron en valor de mercado en el pasado.
BHP tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 168 mil millones y el precio de sus acciones está cerca de un máximo histórico.
Las acciones de Londres cambiaron poco a las 3:10 p.m., mientras que Glencore subió hasta un 2,4 por ciento, su récord intradiario más alto en casi una década. El mayor comerciante de materias primas del mundo ha subido alrededor del 50% en los últimos 12 meses, ayudado por el aumento de los precios del carbón y el cobre. La compañía espera ganancias récord y un gran dividendo cuando informe ganancias en febrero. Freeports subió un 4,7 por ciento a su nivel más alto desde febrero de 2012.
BHP debe convencer a los accionistas de que es el momento adecuado para un acuerdo y demostrar que no está pagando un precio demasiado alto. La industria minera ha estado plagada de acuerdos desastrosos desde el pico del último superciclo, que destruyó miles de millones de dólares en valor, y muchos inversores continúan presionando por la disciplina.
Una oferta por ambos desafiaría la estrategia de BHP. Si bien Glencore es una de las mineras de cobre más grandes, también es un importante transportista de carbón térmico, un producto básico que BHP ha tratado de abandonar, posee docenas de activos complejos en algunas de las jurisdicciones más difíciles del mundo y enfrenta investigaciones legales continuas, incluso del Departamento de Justicia de los Estados Unidos.
Freeport, mientras tanto, posee una serie de minas de cobre estadounidenses envejecidas que eventualmente podrían costar miles de millones de dólares para cerrar.
Si bien el interés en acuerdos más grandes aún se encuentra en sus primeras etapas, la búsqueda de BHP para aumentar su exposición al cobre y el níquel ha mostrado signos de aumento de la actividad a menor escala.
La compañía acordó pagar este mes 40 millones de dólares por una participación en un proyecto de níquel en Tanzania y el año pasado compró una empresa emergente estadounidense que procesa cobre a partir de roca residual. También ha mantenido conversaciones con el multimillonario Robert Friedland sobre la posibilidad de tomar una participación en un proyecto de cobre no desarrollado en la República Democrática del Congo.
Pero se ha enfrentado a algunos desafíos. La compañía sufrió una pérdida vergonzosa cuando se vio obligada a comprar una minera de níquel canadiense dentro de los seis meses después de ser superada por el multimillonario australiano Andrew Forrest. BHP también se ha visto envuelto en una disputa interna sobre SolGold Plc durante su búsqueda de años del desarrollador de la mina de cobre.
Como la compañía minera más grande del mundo, BHP billiton no es ajena a su mayor rival. En 2008, abandonó una oferta hostil por Rio Tinto Group, la segunda compañía minera más grande del mundo, en lo que habría sido el acuerdo más grande de la industria. También compró Potash Corp. de Saskatchewan por unos 40.000 millones de dólares.
El último acuerdo importante de BHP fue la compra de Petrohawk Energy Corp por 12.100 millones de dólares en 2011. El movimiento hacia el esquisto resultó ser un error costoso, y después de gastar miles de millones de dólares para expandir el negocio, la compañía redujo sus pérdidas y vendió a BP en 2018.
