Los futuros de cobre de COMEX se volvieron negativos después del informe de empleo de EE. UU. en Nueva York el viernes y registraron una sexta sesión consecutiva de pérdidas.
Las preocupaciones sobre el crecimiento mundial, la inflación y las tasas de interés, así como la crisis energética de Europa, han pesado sobre los precios del cobre durante meses. Los precios del cobre ahora han caído un tercio desde que alcanzaron un máximo histórico de $5 la libra a principios de marzo.
Los fundamentos son mediocres.
En medio del pesimismo económico y la perspectiva de una recesión, un reciente anuncio de gran éxito del productor de cobre más grande del mundo parece haber pasado desapercibido para los especuladores masivos en el mercado de futuros. Los especuladores han estado cortos netos de cobre durante las últimas siete semanas.
Codelco, la cuprífera estatal de Chile, dijo que esperaba producir entre 1,49 millones y 1,51 millones de toneladas este año, por debajo de su pronóstico anterior de 1,61 millones de toneladas.
El presidente de Codelco, Máximo Pacheco, dijo que el pronóstico de producción para 2023 era de 1,45 millones de toneladas, pero lo más importante es que no hubo mejoras en las perspectivas.
"Para los cinco años 2023-2027, nuestro mejor pronóstico es un promedio de 1,5 millones de toneladas.
"Los proyectos estructurales [para mantener los niveles de producción] en realidad están atrasados y por encima del presupuesto".
Codelco Cobre Estancamiento del crecimiento de la producción (Composición de la producción por mina)
El "mejor pronóstico" registrará su producción más baja en al menos una década, en comparación con una producción atribuible promedio de 1,74 millones de toneladas desde 2010, mostraron los datos.
La producción de Codelco el próximo año será más de 400,000 toneladas por debajo de su pico de 2015, lo que convierte a la mina en la quinta más grande del mundo según los programas de producción de 2021.
Dos décadas perdidas
Los problemas de Codelco son los de Chile: escasez de agua, leyes decrecientes, tasas de agotamiento, escasez de proyectos para invertir, huelgas, aumentos de impuestos, incertidumbre regulatoria y un presupuesto de gastos de capital cada vez mayor.
Chile produjo 21 millones de toneladas de cobre primario en 2021, una cuarta parte del total mundial, según el Servicio Geológico de Estados Unidos. A prorrata, la posición de Chile en la producción mundial de cobre es comparable no solo a la de Arabia Saudita en el mercado del petróleo crudo, sino también a la producción total de los 13 miembros de la OPEP.
Producción chilena vuelve a niveles de 2004
BMO Capital Markets dijo en un informe reciente que Chile se dirigía a "dos décadas perdidas" en términos de crecimiento de la producción de cobre: "Después de un crecimiento constante en la década de 1990 y principios de la de 2000, los niveles de producción se estancaron y las previsiones de una producción superior a 6 millones de toneladas nunca se materializaron. Esto no se debe a la falta de inversión, ya que muchas grandes minas nuevas ingresaron al mercado durante este período. Más bien, es el resultado de una disminución en los activos existentes".
En particular, BMO señaló que la producción chilena de cobre "continúa su inevitable tendencia a la baja".
