Impulsados por billones de dólares en paquetes de estímulo, tasas de interés cercanas a cero y una creciente demanda mundial a medida que la economía mundial se recupera de la enfermedad por coronavirus, los precios del cobre la semana pasada superaron los 10.000 dólares la tonelada por primera vez en una década.
El cobre ha sido uno de los metales con mayores subidas de precios.
Sin embargo, el cobre es una mercancía crucial para el desarrollo económico de China, y la economía del país se ha visto afectada por un aumento de los precios del cobre.
Algunos fabricantes de cable chinos han inactivo algunos equipos, retrasado las entregas e incluso incumplido con los préstamos bancarios, según una encuesta de la Bolsa de Metales de Shanghái.
Al mismo tiempo, los usuarios finales como las redes eléctricas y los desarrolladores inmobiliarios han estado retrasando las entregas, con pedidos de productores de barras de cobre y tubos cayendo bruscamente.
El cobre es un metal no ferroso muy utilizado en la producción industrial, casi todo tipo de industrias tienen un lugar para el cobre.
China, el taller del mundo, es el mayor consumidor mundial de cobre.
Los usuarios nacionales de cobre están sintiendo el dolor, ya que han sido sorprendidos desprevenidos por el reciente aumento de precios, con los productores de cable las centrales eléctricas más afectadas y más pequeñas manteniendo bajas las tasas de operación a medida que el aumento de precios ralentiza la inversión en la red.
Esto es una clara indicación de que las leyes de la oferta y la demanda todavía están en el trabajo en algún lugar a medida que los precios del cobre se disparan.
El aumento de los precios del cobre se produce cuando la compra al contado china del metal se ha debilitado bruscamente.
El último índice de gerentes de compras para el sector manufacturero de China cayó en abril y el sector servicios también mostró debilidad, lo que sugiere que la economía todavía se está recuperando, pero a un ritmo más lento.
La imagen
Mientras que China puede estar acercándose a los límites de la demanda, los analistas de bancos de inversión como Goldman Sachs Group Inc. esperan que el cobre gane aún más a medida que la economía global repunte.
Los precios al contado cayeron 215 yuanes por tonelada con respecto al principal contrato de futuros de Shanghái esta semana, la mayor caída en 10 meses y una señal de que la demanda física en China puede ser débil, señaló Bloomberg.
La demanda de importaciones también está disminuyendo, con la prima yangshan pagada sobre el índice de referencia LME cayendo a su nivel más bajo desde que se publicaron los datos por primera vez en 2017.
Además, Colin Hamilton, analista de BMO Capital Markets, dijo que hay precedentes de caída de la demanda en China a medida que los precios suben.
El Sr. Hamilton señala que de enero a abril de 2006 se produjo el mayor aumento de precios registrado y una aceleración repentina y impulsada por el crédito de la demanda en el mundo desarrollado.
El aumento de los precios del cobre ha amortiguado el consumo en China.
2006 fue el único año este siglo en que el consumo anual de cobre de China cayó anualmente, cuando los compradores marginales del país se fueron.
Si los precios del cobre siguen siendo altos o siguen subiendo, 2021 podría ser un segundo año de este tipo.
"El cobre a 10.000 dólares la tonelada corre el peligro de colapsar la demanda, especialmente con estas tendencias emergentes de evolución de las opciones materiales. No hay duda de que el cobre podría ser una de las mejores opciones para la potencia o la transferencia de calor, pero con la "relación cobre-aluminio" ahora muy por encima de 3,5:1, lo que aceleraría la sustitución, los riesgos son claros"."
Si bien la demanda física puede estar acercándose a su límite, la demanda financiera de cobre sigue siendo fuerte, ya que los especuladores -que nunca aceptan la entrega física- apuntalan los precios a partir del apalancamiento rampante y billones de dólares de liquidez del banco central.
La pregunta es cuándo este precio artificialmente impulsado alcanzará su límite, y si el próximo desplome del cobre será similar al desplome de los precios del petróleo a finales del verano de 2008, cuando el crudo Brent cayó de 150 dólares el barril a 30 dólares durante el desapalancamiento de Lehman.
Hasta entonces, tenemos que estar atentos a una nueva ronda de historias de terror sobre la "re-mortgaging de cobre chino", no sólo la mercancía más importante que subyace a la economía china, sino también el pilar clave detrás de cientos de miles de millones de dólares de transacciones financieras chinas de cobre (CCFD), tales como:
En sólo cuatro días a finales de febrero, Mainland China Futures Economics construyó una larga posición en los contratos de cobre por valor de casi 7.000 millones de dólares.
