I . Revisión del mercado: Spot y Futures muestran una fuerte correlación, el precio del cobre se mueve más alto
El lunes (21 de julio), todos los precios del metal aumentaron en todos los ámbitos . El principal contrato de cobre en Shanghai continuó su fuerte rendimiento . Se abrió más y se movió más alto a lo largo de la sesión de la mañana . a las 10:15, se cerró por 1,150 yuan/tonelada, con un aumento de 1 {}}}} 47%, y el precio de cierre de 790 yuan fue 79. yuan/tonelada, marcando el mayor aumento de un solo día en los últimos tiempos.
The trading activity in the spot market has simultaneously increased, and the sellers' confidence in maintaining the price has strengthened. The premium pattern has continued. Although the downstream market has seen an upward trend in bullish sentiment, the purchases have mainly been for essential needs, and the transactions have been relatively cautious. Since last week, the main reason for the stabilization and El rebote de los precios del cobre ha sido el cierre de la ventana de arbitraje en el extranjero, las políticas nacionales favorables y las expectativas crecientes de la reducción de la tasa de interés de la Fed .
Los datos de la red de metales no ferrosos de Changjiang muestran que el precio puntual de 1# de cobre en la región del río Yangtze se informa a 79,760 yuanes por tonelada, más de 1.050 yuanes por tonelada del viernes pasado, con una prima de 300 yuanes por tonelada .
II . perspectiva macro: las políticas y las expectativas de los recortes de tasas de interés están entrelazados, y el apetito del riesgo de mercado se ha recuperado .
1. Fin en el extranjero:
• El IPC de EE. UU. Aumentó moderadamente en junio, con las ventas minoristas aumentando en 0 . 6% mes a mes (excediendo las expectativas del mercado), destacando la resistencia económica y aliviando la presión de la "comercio de recesión".
• Dentro de la Reserva Federal, existe una creciente divergencia sobre la cuestión de los recortes de tasas de interés: la facción agresiva defiende el endurecimiento para frenar la inflación, mientras que la facción Dovish (como el gobernador de la lana) está preocupado por la desaceleración en el empleo del sector privado (el crecimiento del empleo del sector privado se desaceleró significativamente en junio) y requiere una tasa de tasa de interés en julio {.}}}}}}}}}} Cut en julio en julio en julio en julio en julio en julio en julio en julio que ha sido una tasa de interés en julio. La postura engendana de funcionarios como Woolery todavía respalda la recuperación del apetito del riesgo de mercado .
El "Tarifa de equivalencia 2 . 0" ha visto una reducción marginal en su impacto en el mercado, y el sentimiento en el mercado de capitales se ha recuperado parcialmente.
2. final doméstico:
• Las medidas políticas se han publicado de manera concentrada para proporcionar incentivos positivos: la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y otros siete departamentos emitieron conjuntamente las "varias medidas para alentar a las empresas invertidas en el extranjero a realizar reinversiones dentro del país", profundizando aún más la reforma de la utilización de la inversión extranjera; Los datos del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información muestran que la tasa de crecimiento interanual del valor de producción industrial de las empresas a gran escala en la primera mitad del año fue de 6 . 4%, lo que demuestra una fuerte resiliencia de crecimiento.
El ingeniero jefe del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, Xie Shaofeng, enfatizó que se harán esfuerzos para promover la actualización industrial, optimizar la oferta, mejorar la resistencia de la cadena industrial y brindar apoyo para la operación estable de la economía industrial . El ministerio de Commerce señaló que el comercio extranjero de China ha sido el mejor desempeño mundial, con la escala de la escala de la escala de servicio exesante de los accesorios de los que el comercio es un comercio de dólares y el comercio de China. Alcanzar más de 700 mil millones de dólares estadounidenses . Estos logros han fortalecido aún más la confianza del mercado .
III . Análisis fundamental: la escasez en el extremo minero coexiste con la oferta de suministro, y la demanda muestra una diferenciación significativa .
1. Lado de suministro:
La escasez de recursos mineros en el extranjero permanece sin cambios, pero el inventario LME ha seguido aumentando . Los informes del segundo trimestre de las principales compañías mineras centradas principalmente en aumentar la producción . El suministro de cobre refinado de la extranjera está aliviando gradualmente .
• Los inventarios nacionales han aumentado ligeramente . La estructura B para el contrato de casi mes ha cambiado a un nivel neutral . Con el retorno de los suministros importados, hay signos de que el equilibrio de mercado interno apretado está comenzando a aliviar .}
• La construcción del puerto Daxie en Ningbo (con un período de construcción de un año) puede afectar la velocidad de entrega del cobre de chatarra importado . Además, China ha impuesto una tarifa del 10% en el cobre reciclado importado de los Estados Unidos .} como resultado, el suministro de cobre reciclado será apretado en la segunda mitad del año .}}
2. sector de fundición: habrá un período máximo de mantenimiento de septiembre a noviembre (con la capacidad de producción que alcanza su pico en octubre), y el impacto en la producción se concentra principalmente en octubre y noviembre, lo que puede intensificar aún más la opresión del mercado spot y apoyar el precio de cobre .}
3. Lado de la demanda:
• Industria de la barra de cobre: el nivel de inventario es relativamente alto . bajo el telón de fondo de la demanda en declive, los beneficios son limitados . La tasa de producción de las empresas de la barra de cobre ha disminuido desde mayo . Se espera que el proceso de reducción de inventario continúe en el segundo año del año {{} La expansión de la capacidad de producción está restringida .
• Industria de fabricación de cables: la tasa general 开工 ha aumentado de enero a mayo (el festival de primavera de primavera apoyó la producción en febrero), pero el aumento continuo en los precios del cobre ha restringido la liberación de la capacidad de producción .
• Industria del aire acondicionado: la producción muestra un patrón estacional de "primera disminución del crecimiento", sin una nueva presión sobre el inventario . con exportaciones y políticas activas para estimular el consumo, se espera que la demanda aumente y se concentre en el cuarto trimestre .
IV . Vista integral: estabilización y recuperación a corto plazo, enfoque a mediano plazo en la política y la dinámica de la demanda de suministro
La tendencia ascendente actual de los precios del cobre está impulsada por la sinergia de los factores macro y de la política: existen diferencias en las expectativas de los recortes de tasas de interés en el extranjero, pero las señales de Dovish son dominantes . Políticas nacionales para el crecimiento estable (como optimizar la oferta y atraer inversiones extranjeras) han aumentado la confianza del mercado . Aunque existe una escasez de cobre en el cobre en exceso, se espera que la suministro y atraer la inversión extranjera) haya aumentado el suministro del mercado. facilitar . El inventario social doméstico también se ha aflojado, pero el pico de mantenimiento de fundición (de octubre a noviembre) puede exacerbar la escasez spot . junto con la lógica efectiva de soporte de costos a mediano plazo, se espera que el precio del cobre se estabilizará y recuperará después de confirmar el soporte a corto plazo .}
