En cuestión de semanas, hasta 600000 toneladas de producción mundial de cobre planificada se han esfumado, lo que hace que la especulación original de que seguirá habiendo un excedente de cobre en 2024 parezca ahora obsoleta...
Se suponía que los próximos años serían un período de abundante oferta de cobre, según cifras de la industria, gracias al inicio de una serie de grandes proyectos mineros nuevos en todo el mundo. La mayoría de los miembros de la industria esperaban que la oferta fuera modesta hasta que el mercado se contraiga nuevamente a finales de esta década, cuando la creciente demanda de vehículos eléctricos e infraestructura de energía renovable choque con la escasez de nuevas minas.
Pero los problemas de la industria minera resaltan la fragilidad de los suministros de cobre, ya sea debido a la oposición política y social, la dificultad de desarrollar nuevos negocios o simplemente el desafío diario de sacar mineral de las profundidades.
En las últimas dos semanas, se ordenó el cierre de una de las minas de cobre más grandes del mundo tras una protesta pública, mientras que una serie de reveses operativos obligaron a una importante minera de cobre a recortar su pronóstico de producción.
Los analistas dijeron que la "desaparición" repentina y acumulativa de alrededor de 600.{1}} toneladas de oferta esperada haría que el mercado pasara de un gran superávit a uno equilibrado, incluso si la demanda superara la oferta ya el próximo año. También es una gran advertencia sobre la transición energética que se avecina: el cobre es el metal base necesario para descarbonizar la economía global, lo que significa que las empresas mineras desempeñarán un papel clave para facilitar el cambio hacia la energía verde.
Si bien la respuesta del cobre a las interrupciones del suministro ha sido moderada hasta ahora debido a las preocupaciones sobre el sector inmobiliario, cualquier señal futura de una recuperación de la demanda afectaría a un mercado cada vez más ajustado.
¿Cómo 'desaparecieron' 600.000 toneladas de cobre?
La semana pasada, el gobierno panameño ordenó formalmente a First Quantum Mining Ltd. que pusiera fin a todas las operaciones en su mina de cobre de 10 mil millones de dólares en el país. La orden se produjo después de semanas de protestas y disputas políticas que terminaron cuando la Corte Suprema del país invalidó un decreto que respaldaba sus licencias mineras.
A finales de octubre, el gobierno panameño renovó una concesión minera de 20-años con First Quantum Mining para la gigantesca mina de cobre CobrePanama, a cambio de 375 millones de dólares al año en ingresos, lo que provocó protestas masivas. Cobre es una de las minas de cobre más grandes del mundo y produce alrededor de 400000 toneladas de cobre al año.
Y justo cuando el mercado estaba asimilando el inminente cierre de una de las minas de cobre más grandes del mundo, Anglo American hizo un anuncio sorpresa el viernes de que recortaría la producción en sus operaciones cupríferas emblemáticas de América del Sur.
Si bien los problemas en las minas de platino y hierro de la compañía en Sudáfrica eran bien conocidos, el recorte de la mina tomó a muchos inversores con la guardia baja y hizo que las acciones de Anglo cayeran un 19 por ciento. Se entiende que Anglo American ha recortado su objetivo de producción de cobre para el próximo año en unas 200000 toneladas, esencialmente el equivalente a eliminar una gran mina de cobre del suministro mundial. Para 2025, se espera que la producción disminuya aún más.
¿Habrá escasez de cobre el próximo año?
En cuanto a si la oferta de cobre en el mercado global puede satisfacer la demanda, BMO Capital Markets, que anteriormente había pronosticado un gran superávit de cobre refinado el próximo año, ahora ve una pequeña escasez.
Goldman Sachs es aún más pesimista: ya ha pronosticado una escasez de cobre refinado en 2024, y ahora espera que el déficit aumente a más de 500000 toneladas. Además, Jefferies también predice una grave escasez el próximo año.
"La reducción de la oferta refuerza nuestra opinión de que el mercado del cobre está entrando en un período más definido de ajuste", dijo el analista de Goldman Sachs, Nichols Nowdon, y otros.
Cabe mencionar que durante la mayor parte de este año, la expectativa de que el mercado se relajará en el corto plazo ha ejercido presión sobre los precios del cobre, lo que ha resultado en una volatilidad lateral de largo plazo. A principios de octubre, el grupo internacional de estudio del cobre (InternationalCopperStudyGroup) tenía un exceso de oferta de cobre el próximo año que se esperaba que ascendiera a 467.000 toneladas, este es el mayor excedente previsto desde 2014.
Las existencias físicas de cobre en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaron máximos de dos años a mediados de año, pero ahora han caído durante tres semanas seguidas, según muestran los datos de inventarios.
Jefferies señaló que "las interrupciones han aumentado significativamente y es cada vez más probable que el mercado experimente una escasez de suministro". Es posible que estemos al pie del próximo ciclo del cobre".
