El cobre en la LME subió por encima de $9,000 por primera vez desde junio del año pasado en medio de expectativas de demanda optimistas.
Los futuros del cobre para entrega en un mes subieron hasta un 1,1 por ciento a 9.011 dólares el miércoles por primera vez desde junio por el optimismo de que la reapertura de China impulsará la demanda interna y un repunte respaldado por las expectativas de nuevos recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal. según Wall Street. Este es el quinto día consecutivo de ganancias para el cobre de Londres.
A nivel nacional, los precios del cobre también se han mantenido fuertes. En los últimos cinco días hábiles, los futuros de cobre de Shanghái subieron un 7,2 por ciento a 68.960 yuanes por tonelada a las 9:15 de hoy.
Para el mercado del cobre, además de las expectativas optimistas de la demanda china, los bajos inventarios desde 2022 han sido una razón importante para que los precios del cobre se estabilicen y aumenten. Los datos de la LME muestran que desde el día de Año Nuevo en 2023, la tendencia general del inventario de cobre de Londres continuó disminuyendo, a partir del 10 de enero, el inventario de cobre de Londres se mantuvo en el nivel de 85,000 toneladas, el inventario bajo también ha convertirse en la base para que las instituciones favorezcan el bloque de cobre.
A fines del año pasado, Trafigura, uno de los comerciantes más grandes del mundo, estimó que los suministros mundiales de cobre eran peligrosamente bajos, con existencias, que solían medirse semanalmente, cubriendo solo 4,9 días de consumo mundial antes de caer aún más.
Los analistas creen que la recuperación de los metales no ferrosos refleja fundamentalmente la expectativa de recuperación económica interna, y el inventario actual de la mayoría de los productos básicos es relativamente pequeño, por lo que una vez que la demanda después de las vacaciones se recupere más allá de las expectativas, puede conducir a una escasez periódica, lo que resulta en aumentos de precios. . Los fundamentos de la oferta y la demanda también continúan mejorando, ya que el cobre tiene una fuerte correlación macro y es probable que las publicaciones de oferta sean más bajas de lo esperado en 2023, seguidas de una disminución gradual de la nueva oferta en 2024.
Por el lado de la oferta, el gasto de capital histórico es insuficiente, lo que limita el crecimiento futuro de la producción.
Según los datos del ICSG, la producción de cobre/producción de cobre refinado/consumo de cobre refinado en los primeros tres trimestres de 2022 fue de más 3,5 %/más 2,3 %/más 2,6 %, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado. Muchas compañías mineras líderes vieron una fuerte caída en la producción, incluido Chile, el mayor productor de cobre del mundo, con una caída del 6,7 por ciento, y Perú, el segundo mayor productor de cobre, con un aumento de solo el 1,4 por ciento. Se ve afectado principalmente por la disminución de la ley de la mina, problemas de operación, sequía y otros factores.
Al mismo tiempo, la fuerte caída del precio del cobre en 2015 debilitó la disposición a invertir en capital de las empresas mineras. Después de 2016, el nivel de CAPEX de las principales empresas mineras del mundo disminuyó significativamente. Sin embargo, el ciclo de producción de las minas de cobre es largo y toma alrededor de 5 años desde el final del estudio de factibilidad hasta la producción. El déficit esperado en el gasto de capital por parte de las principales mineras del mundo después de 2016 limitará la producción futura del lado de la oferta.
Desde el lado de la demanda, la recuperación económica y la transformación de nuevas energías impulsan la demanda, y habrá una evidente escasez de suministro en 2025.
Se espera que China, que consume más del 50 por ciento del cobre del mundo, experimente una recuperación económica que impulse la demanda a medida que se alivie el control de COVID-19 y se endurezcan las políticas de propiedad.
Además, el cobre tiene buena conductividad eléctrica y térmica. Con la aceleración de la transformación de nuevas energías, se espera que la demanda de cobre de las industrias fotovoltaica, de vehículos de nueva energía y de energía eólica represente alrededor del 10 por ciento en 2022 y el 21 por ciento en 2025. Entre ellos, se espera que para 2025, el la demanda de cobre de las tres industrias fotovoltaica, de automóviles de nuevas energías y de energía eólica será de 2,34/2,49/1,1 millones de toneladas respectivamente, con un total de 5,93 millones de toneladas.
En el contexto de una oferta limitada en el futuro y un fuerte crecimiento de la demanda impulsado por la nueva energía, Zheshang Securities (601878) predice que habrá una evidente escasez de oferta y demanda en 2025. Según los datos históricos de ICSG, el cobre refinado global Se espera que la brecha de suministro entre 2022 y 2025 sea de 19/11/27/820,000 toneladas respectivamente.
Mirando hacia 2023, Southwest Securities señaló que se ha encontrado el fondo de la política de bienes raíces nacionales, la política de prevención de epidemias continúa optimizándose, impulsada por la cadena industrial de back-end de la cadena de bienes raíces en el contexto de la entrega de seguros, se espera que mejore la demanda interna de cobre, aluminio, zinc y otras variedades. Al mismo tiempo, los nuevos campos de luz y almacenamiento de energía mantienen un gran auge, la tasa de crecimiento de los vehículos de nueva energía aún se encuentra en un rango alto, la densidad de demanda de cobre y aluminio seguirá aumentando, la placa de metal base, la demanda para el cobre y el aluminio mantienen expectativas optimistas.
