En un nuevo informe, los analistas de investigación global de BofA dicen que esperan que el mercado del cobre regrese a números rojos a partir de 2025 a medida que se complete la ola actual de construcción de proyectos.
A pesar de un déficit proyectado en 2022 y un aumento del 7,7 por ciento en la producción mundial de cobre en 2023, los riesgos están sesgados a la baja dado el mal desempeño de las nuevas minas en los últimos años, dijo el banco.
"While the visibility of the pipeline of recent projects has been good, the increase in activity has been accompanied by volatility," analysts at the bank said. "In fact, many projects currently under development have been nearly 30 years in the making, and supply growth is likely to fade from 2025 due to relatively limited exploration activity in recent years."
Bank of America ve una serie de problemas que limitan el crecimiento de la producción. Durante la reciente semana de la LME, un discurso de Edgar Blanco Rand, ex viceministro de Minería de Chile, reflejó estas condiciones.
El funcionario presentó una serie de proyectos con base en Chilea-que se concretarían a un costo de 74 mil millones al 2029 para lograr una producción total de 7 millones de toneladas. Edgar Blanco se centra en el cobre y señala que la producción se ha mantenido estable desde 2000 en unos 5,7 millones de toneladas.
"This implies capex intensity of about 50,000 per tonne, well above the 10,000 to 20,000 per tonne range of recent years. As an aggravating factor, investment needs to be large enough to offset production losses of about 1.5 million tonnes."
According to Bank of America, the 10 most significant supply increases will account for 58 percent of the increase in output by 2022. This supports BofA's view that the expansion is very concentrated and has two implications. First, operational problems at just one or two mines could significantly affect the balance of the market, meaning that the trajectory of these 10 mines is critical.
En segundo lugar, según Bank of America, casi todos los nuevos negocios son impulsados por operadores con un historial probado, lo que reduce el riesgo de cortes y entregas incompletas-.
